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垃圾債向來是投資人風險胃納的指標，當價格走揚，就代表市場氛圍轉向多頭。據巴克萊的指數，美元計價的垃圾債券本月迄今的總報酬率（利息收益加上價格上漲）約1.3%，投資級債券卻是負0.15%。

RBS證券公司總體信用策略部主管馬里南說：「今年初垃圾級與投資級債券的表現差距相當驚人。」這意味投資人認為全球景氣日漸好轉，金融危機的風險也正在消退。

而且目前垃圾債市場中最大的贏家，是評級最低的CCC級債券。CCC級債券殖利率已從1年前的11.5%下降到8.2%，今年來的總報酬率約2%。

有人認為，就當前低利率環境而言，垃圾債的吸引力不應該如此大幅增加，但渴求收益的投資人其實沒什麼選擇。根據新興組合基金研究全球公司（EPFR），上周湧入垃圾債基金的資金是去年9月中旬來最多，平均殖利率更跌至5.89%的歷史新低，與美國公債殖利率差縮小至200個基點。

GMP證券公司固定收益策略部主管米勒說：「高收益債吸引許多人。現在有太多坐擁大量現金的投資人，需要找地方投資，他們全都押注高收益債。」

歐洲高收益債的價格本月來攀升1.7%，表現也優於等級較高的公司債。去年美國垃圾債總報酬率達15%，促使太平洋資產管理（PIMCO）、貝萊德等公司警告投資人，投資高收益債的報酬無法補償承擔風險。

在垃圾債本月超乎預期的表現後，分析師也提醒投資人應審慎評估對總報酬率的預期。米勒表示，高收益債投資人應預期今年將出現6.5%左右的「溫和」報酬率。